January 28, 2022

El futuro de Pierre & Vacances sigue siendo incierto

¿Ha llegado demasiado tarde el rebote de Pierre & Vacances – Center Parcs? Mientras el grupo presentaba, el miércoles 1es Diciembre, resultados lastrados por el Covid-19 pero con perspectivas alentadoras, su futuro parece más oscuro que nunca.

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El 16 de noviembre, el líder europeo en residencias de ocio, en busca de compradores, reveló que había recibido una única oferta global para todo el grupo: procedía de dos fondos londinenses, Alcentra y Fidera, y de un inversor inmobiliario especializado en turismo, Atream. . El anuncio provocó que el precio de sus acciones cayera un 23% en dos días. La acción se encuentra en su nivel más bajo desde su salida a bolsa en 1999, y solo valora a la compañía en 61 millones de euros.

La brecha también es grande entre las declaraciones optimistas del grupo hace unos meses y la realidad de las ofertas.

Tres semanas después de la recepción de la oferta, cuando el 2 de diciembre finaliza el proceso de conciliación abierto por Pierre & Vacances con el Tribunal de Comercio de París, el grupo no parece tener prisa por actuar. Y por una buena razón: según la información de Mundo, está bastante lejos de las expectativas iniciales. La oferta se desglosa en 200 millones de euros en aportaciones de capital y 150 millones en deuda garantizada. Una deuda senior que garantizaría a los prestamistas el reembolso prioritario en caso de liquidación.

Esta exigencia refleja la gran cautela de los inversores frente a un grupo cuya deuda neta se sitúa en 530 millones de euros, y que tendrá 500 millones para amortizar en septiembre de 2022. Un fondo que lleva mucho tiempo estudiado l Opportunity considera que, dada la estructura de la deuda y las desventajas de Pierre & Vacances, la empresa ya no parece recuperable. La brecha también es grande entre las declaraciones optimistas del grupo hace unos meses y la realidad de las ofertas.

Un acuerdo prometido a principios de 2022

Pierre & Vacances hace “No hay comentarios sobre el proceso de respaldo” y sigue su cronograma inicial: la firma de un acuerdo definitivo a principios de 2022. Al mismo tiempo, está tratando de atraer a otros candidatos, aunque el proceso inicialmente requería ofertas relacionadas con todo el grupo.

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El trío Atream-Fidera-Alcentra intenta convencer a los distintos acreedores para que transformen parte de su deuda en capital y sigan comprometidos con ellos. Los compradores también deben contar con la indulgencia del Estado, que garantizó dos préstamos por valor de 274,5 millones de euros. Se ha presentado un plan de recuperación grupal de cinco años.

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