January 24, 2022

La Fed derriba a Wall Street al anunciar un rápido endurecimiento de las condiciones monetarias

¿El banco central estadounidense (Fed) se ha convertido (nuevamente) en un “halcón”, a favor de una política monetaria estricta para controlar la inflación? Esto es lo que ahora cree Wall Street, que entró en pánico el miércoles 5 de enero: el Nasdaq, rico en tecnología, cayó un 3,34%, mientras que el índice S&P 500, representativo de las grandes empresas estadounidenses, perdió un 1,94%. Las tasas a dos años, que generalmente reflejan las expectativas de subidas de tasas, alcanzaron el 0,83%, un récord desde marzo de 2020, cuando estalló la pandemia.

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En cuestión, la publicación de las “minutas” de la Fed, el informe de su última reunión, a mediados de diciembre de 2021, que augura un endurecimiento más importante y rápido de las condiciones monetarias para contrarrestar la inflación, que alcanzó el 6,8% sobre uno. año en noviembre de 2021. En el programa de la Reserva Federal para 2022: en marzo, el fin de las compras de letras del Tesoro, que mantuvo artificialmente bajas las tasas de interés a largo plazo para impulsar la economía; el posible aumento de las tasas de interés a marzo; y, sorpresa, la reducción del balance del banco central; en resumen, en lugar de inyectar liquidez a la economía, la Fed podría retirarla.

Los inversores pensaron que el banco central de EE. UU. Fue para siempre una ‘paloma’, un partidario del dinero fácil para impulsar el crecimiento y el empleo.

Durante meses, los operadores no se tomaron en serio la institución que preside Jerome Powell. A fuerza de mantener sus tasas clave a corto plazo en cero desde el inicio de la pandemia Covid-19, a fuerza de comprar letras del Tesoro sin límites, los inversionistas pensaron que el banco central estadounidense era para la eternidad una “paloma”, un partidario de la dinero para impulsar el crecimiento y el empleo. En su reunión de mediados de diciembre de 2021, la Fed ya había indicado que subiría tres veces sus tipos de interés en 2022. La paloma se estaba convirtiendo en halcón, pero los mercados financieros no querían verlo, encontrando difícilmente estas medidas. preocupante: la fiesta podría continuar en Wall Street. Hasta el miércoles 5 de enero.

Desde hace semanas, las pequeñas acciones tecnológicas, sobrevaloradas en el mercado de valores, se ven especialmente afectadas: generalmente no obtienen beneficios a corto plazo, y una subida de los tipos de interés reduce el valor de sus hipotéticos dividendos. Pero el miércoles cambió la marea, las capitalizaciones gigantes también cayeron, ya sean tecnológicas (Google perdió un 4,7%, mientras que Microsoft y Facebook bajaron un 3,6%) o más tradicionales (Goldman Sachs, – 2,2%, Nike, -2,5%). Por otro lado, terminaron en alza acciones ultradefensivas, con facturación y ganancias garantizadas en épocas de inflación y / o desaceleración, como Coca-Cola, Caterpillar (equipos de construcción), Procter & Gamble o Walgreens (farmacia). .

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